쿠팡주식! 매력적인 주식일까?

쿠팡주식 주목하라!

쿠팡[CPNG]! 매력적인 주식일까?

쿠팡은 지난 3월 11일 뉴욕증시에 첫 상장을 하게 되었습니다. 그 이전부터 뉴욕증시에 상장하는 이슈로 인해 많은 한국 투자자들이 관심을 한몸에 받고 있었습니다. 그리고 이 당시 시장이 조정을 시작하기 전이라 상장하는 기업에 대한 관심이 높아져 있는 상황이었습니다. 

 

쿠팡 주가 시세 변동

쿠팡 주가 시세 변동

상장 당일, 시초가 $63.50에서 $69까지 올라가는 상황을 보여주었지만, $49.50으로 마무리가 되었고, 현재까지 상황은 시초가를 넘지 못하고 지지부진한 모습을 보이고 있습니다. 상장일 종가보다 4월 23일 기준 7.5%정도 하락한 모습을 보여주고 있습니다. 

 

7% 하락에도 불구하고 쿠팡은 한국 시총 3위 기업입니다. 쿠팡의 시가총액(88조원)을 기준으로 보았을 때, 한국시장 기업 기준 삼성전자(499조원), SK하이닉스(102조원) 다음으로 큽니다. 

 

처음에는 저도 쿠팡주식 투자에 대해서 큰 관심을 갖지 않았지만, Motely Fool이라는 주식 분석및 추천 사이트에서 쿠팡 투자에 대해서 추천 매수 전망을 하여 다시 한번 돌아보게 되었습니다.

 

쿠팡에 대한 기본 재무상태

[시가총액]  : 731억달러

[현금 / 부채] : 12억 5천만 달러 / 22억 4천만 달러

[매 출] 2018년 : 40억 5천만 달러 / 2019년 : 62억 7천만 달러 / 2020년 : 119.7억 달러

[수 익] 2018년 : $1.1 billion / 2019년 : $698.8 million / 2020년 : $474.9 million

 

쿠팡을 추천하는 이유?

쿠팡은 빠르게 성장하고 있으며 기존 경쟁자들을 제치고 대한민국 최대 전자상거래 기업으로 성장함.

경쟁사와 달리 창고 및 물류 인프라를 제어하여 타의 추종을 불허하는 고객 경험을 제공할 수 있음.

기존 고객이 플랫폼에 대한 지출을 늘렸음에도 불구하고 시장 점유율을 높이고 있음.

 

한국경제는 세계에서 12번째로 큰 규모지만, 6,700만명의 인구를 가진 프랑스보다 앞서 6 번째로 큰 전자상거래 시장을 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고 계속해서 빠르게 성장하고 있습니다. 한국의 전자상거래 시장이 최소 2024년까지 매년 12% 성장할 것으로 예측되고 있습니다.

 

쿠팡에게 앞으로 기회는 성장하는 시장에서 많은 점유율을 차지하고 있으며, 재고를 창고에 보관하고 주문 및 결제부터 배송 물류, 반품에 이르기까지 판매프로세스의 모든 부분을 다룹니다. 

 

대한민국 인구의 70%는 쿠팡물류 센터 7마일 내에 살고 있으며, 이런 부분 때문에 쿠팡 로켓 배송을 가능하게 해주었습니다. 또한 쿠팡은 빠르게 상품을 안정적으로 배송 할 수 있기 때문에 회사는 신선한 농산물을 포함한 식료품과 쿠팡 이츠를 통한 음식점 배송에 많이 사용되고 있습니다. 

 

쿠팡투자 시 장점!

1. 쿠팡 Pay 

쿠팡페이

쿠팡 Pay는 2020년 8월 독립법인으로 분사했으며 쿠팡에서는 쿠팡페이의 사업방향성에 대해 철저히 비밀에 부치고 있는 상황입니다. 다만 핀테크 서비스를 지향한다는 점에서 대략적인 힌트를 찾을 수 있습니다. 쿠팡페이는 MercadoLire의 Mercado Pago, Sea Litmited의 Sea Money, PayPal과 유사한 디지털 금융 서비스입니다.

 

하지만 쿠팡페이는 업계에서 사용처 확대를 위해 물밑작업을 진행했으나, 현재는 중단된 상태라고 합니다. 그 이유는 사용처확대하고자 몇몇 기업들과 접촉하고 협의를 했으나 아직 기술적, 조직적인 정비가 완료되지 않아 잠시 중단한 것으로 알려져 있습니다.

 

2. 후불 결제 시스템 진출 예상

쿠팡 나중결제

쿠팡은 특허청에 '나중결제'라는 상표를 등록하여 Buy Now Pay Later(BNPL) 분야 진출을 염두에 두고 있습니다. 사실상 신용카드 기능이며 현재 네이버 페이와 카카오 페이도 추진 중에 있습니다.

 

3. 로켓와우 및 로켓 배송

로켓와우와 로켓배송

쿠팡은 로켓와우라고 하는 아마존 프라임과 유사한 서비스를 제공하고 있습니다. 월사용로로 회원은 최소 지출 없이 무제한 무료배송, 새벽 배송, 당일 배송 및 무제한 반품을 받을 수 있습니다. 1,480만 활성 고객 중 32%가 로켓와우를 구독하고 있습니다.

 

4. 성장률의 가속화

쿠팡의 연도별 매출 추이

2020년 수익은 전년대비 90.8% 증가한 120억 달러에 불과해 성장률이 가속화 되었습니다. 첫째는 활성고객당 매출은 2019년 161달러에서 2020년 256달러로 59% 성장했습니다. 둘째는 시장점유율은 18.1%에서 24.6%로 증가했습니다. 

멤버십 충성도를 높이는 반면, 쿠팡의 물류투자는 다른 제공업체와 비교할 수 없는 서비스와 가격을 제공할수 있는 원동력이 되었습니다. 이는 다시 시장 점유율 상승, 고유한 플랫폼에 구축된 서비스에 대한 추가 투자, 수익 기회 증가를 의미합니다.

 

쿠팡투자 시 고려해야할 위험요소!

1.치열한 경쟁구도

쇼핑 카테고리 사용자 순위 top 5

2019년까지 쿠팡은 G마켓과 11번가에 이어 전자상거래 시장 점유율 3위에 올랐습니다. 현재 네이버 쇼핑, 위메프 등 다른 기업은 여전히 관련성 높은 라이벌들이 시장에 포진되어 있습니다.

 

쿠팡의 가장 큰 경쟁자는 11번가와 이베이입니다. 11번가의 경우에는 소유주인 SK텔레콤은 아마존과 주요 파트너십을 발표했으며, 11번가 고객들은 아마존 플랫폼에서 직접 구매할 수 있습니다. 또한 아마존은 즉시 인수 할수 있는 옵션으로 회사 지분 30%를 확보한 상황입니다. 

 

이베이의 경우에는 지마켓과 옥션을 포함한 한국 사업부를 매각하여 새로운 소유자와 경쟁강화를 하려고 하는 것 같습니다.하지만 아직까지 한국에서의 쿠팡의 실적을 넘보지는 못하고 있는 상황입니다. 하지만 이베이는 글로벌 기업이기 때문에 미국 시장에 상장된 순간부터는 한국에서의 경쟁 뿐만 아니라 다른 나라에서 경쟁도 어느 정도 고려하셔야 될 것 같습니다.

 

2. 고평가되어 있는 상황

E커머스 플랫폼 기업의 PSR 2021년 예상실적 기준

쿠팡 주가가 부진한 데는 일단 기업가치의 고평가 입니다. 주가매출비율(PSR)은 주가를 주당 매출로 나눠 계산하는 것으로 PSR은 아마존 PSR 3.3보다 높은 3.6~4 PSR 수준입니다. 엄청난 성장을 한 아마존에 비해 PSR이 높다는 것은 현재 쿠팡이 고평가 되었있다는 것을 의미합니다. 그리고 이런 벨류에이션이 높은 종목 주가는 부정적 뉴스나 부정적인 경제 상황이 되면 엄청 흔들리기 때문에 큰 금액을 투자하기에는 우려되는 부분입니다. 

 

위의 표를 보시면 쿠팡이 상장하기전 쿠팡의 시총을 510억달러로 예상하고 PSR을 계산한 것입니다. 이 때도 쿠팡과 아마존이 거의 비슷한 가치를 가지고 있다는 것에 의구심을 품었지만, 현재는 아마존보다 높은 가치를 받고 있습니다. 

 

 

3. 쿠팡의 락업 해제일과 물량!

쿠팡 주식공모가와 김범석 의장 지분가치

쿠팡상장 후, 김범석 의장이 자사주식 120만주를 매도했고, 4월 18일부터 임직원에게 부여한 스톡옵션 6570만주 중 3400만주의 락업이 해제되었습니다. 일반적으로 뉴욕증시에서 락업 기간은 6개월입니다. 그러나 쿠팡은 예외조항을 뒀으며 상장 이후 주가가 기준 가격 이상이면 보유 주식을 매도할 수 있도록 한 것입니다. 

 

김범석의장의 매도 건은 초기 거래 활성화를 위해 대주주들이 일부 물량을 상장 전에 공모가로 내놓는 뉴욕증시 관례에 따른 것으로 평가 받고 있지만, 문제는 대형투자자들이 지분이 추가로 나올 가능성이 있다는 점입니다. 대형투자자들의 경우는 23일 이후 쿠팡의 주가가 공모가 35달러보다 33% 높은 46.55달러 이상이면 추가로 매도 물량이 나올 가능성도 있습니다.

 

 

소소한 투자일기의 개인적인 견해!

쿠팡 주식 투자는 아직은 시기상조라는 생각이 듭니다.

Motley Fool에서의 매수 의견을 낸것은 적어도 3년에서 5년을 목표로 보고 쉐어 수를 늘려간다는 것으로 접근을 한다면 차근히 모아간다면 괜찮을 것 같지만, 아직 고평가 문제와 락업해제 문제가 아직까지 남아있는 상태에서 무리 하게 매수를 한다면 결국 고점에서 물려서 물타기를 지속적으로 해야 되는 상황이 벌어지지 않을까 생각이 듭니다.

 

쿠팡 목표가 (출처 :  WSJ Markets)

쿠팡의 목표가를 살펴 본다면 High 목표가($62)가 현재 시초가 $63.50에 비해 낮은 상태입니다. 한국시장에서만 볼때는 쿠팡이 매력적인 기업이지만 미국 주식시장에서 보았을때는 쿠팡이 과연 매력적인 기업인가보다 한번 냉정하게 살펴봐야 할 상황입니다. 미국주식시장에는 이커머스관련 매력적이고 미국이라는 큰 시장안에 있는 고객을 두고 있는 기업들이 있기 때문에 좀 더 장기적인 안목으로 지켜보던가, 아니면 단기적 목표수익을 얻고 게릴라 전으로 투자를 하는 방식을 나을 듯합니다.

 

개인적인 의견이기 때문에 투자하실 때는 항상 신중하게 하시길 바랍니다.

저 또한 기대심리만으로 산 주식들이 가장 큰 손실을 안겨주었기 때문에 섣부른 기대심리가 엄청난 손실을 올 수 있다는 것을 아시고 원금을 지켜서 지속적을 수익을 내셨으면 합니다.^^

 

 

 

끝까지 제 글을 읽어 주시는 구독자님들께 감사드립니다.

 

항상 좋은 좋은 정보로 여러분과 다시 만날수 있도록 노력하겠습니다!

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